ЗАМЕНА ОБЕСПЕЧЕНИЯ

SUBSTITUTIONS IN COLLATERAL

Изъятие некоего залога, служащего обеспечением ссуды, и его замена на иной залог эквивалентной стоимости. З.о. - важная составная часть механизма функционирования брокерских кредитов. Такие замены также необходимы в случае, когда обеспечением по долгосрочным ценным бумагам служат краткосрочные бумаги, при переучете векселей (notes), служащих обеспечением БАНКНОТ ФЕДЕРАЛЬНОГО РЕЗЕРВНОГО БАНКА (ФРБ), а также при выпуске ОБЛИГАЦИЙ С ОБЕСПЕЧЕНИЕМ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ ДОЧЕРНИХ КОМПАНИЙ.Онкольные и брокерские срочные ссуды всегда обеспечены залогом в виде биржевых ценных бумаг, т. е. ликвидными акциями и облигациями. Брокер получает кредит в банке именно под это обеспечение. В свою очередь, эти ценные бумаги  были приобретены для клиента, покупающего ценные бумаги с помощью маржевого счета. Ценные бумаги клиента, приобретенные по маржевому счету, находятся в залоге у брокера и служат обеспечением по предоставленному им кредиту на покупку ценных бумаг. Предположим, клиент брокера дает указание продать часть ценных бумаг, к-рые брокер перезаложил в банке. Чтобы совершить поставку, брокер должен иметь в наличии акции, ранее отданные в залог в обеспечение полученного им в банке кредита. Но для этого необходимо изъять их из банка, где они помещены в качестве обеспечения. Тем временем, однако, брокер приобрел акции по иным счетам для др. клиентов, и эти бумаги могут быть предложены в обмен на акции, проданные, но депонированные в банке. Соответственно, в банк, обслуживающий брокера, направляется посыльный с ценными бумагами, к-рые будут служить заменой и сообщением, содержащим следующую информацию:Запрос по передаче обеспечения19Просим выдать ценные бумаги, находящиеся на счете от 19в обмен наПодпись Эти сообщения (заявления) подписываются членом брокерской фирмы, уполномоченным подписывать подобные документы, или уполномоченным адвокатом (attorney)Служащие банка, осуществляющие операцию по замене ценных бумаг, должны проверить следующее: соответствие подписи на сообщении о замене и правомочия подписавшего его лица; новое обеспечение адекватно высвобождаемому; новое обеспечение ликвидно; рыночная стоимость  заменяемого обеспечения примерно соответствует рыночной стоимости высвобождаемого обеспечения.Поскольку переучтенные коммерческие бумаги  со сроком погашения, не превышающим три месяца (девять месяцев для с.-х. векселей), могут составлять часть обеспечения при банкнотной эмиссии ФРБ, необходимо вовремя высвобождать находящиеся в залоге векселя, подлежащие погашению работником ФРБ (отвечающего за это обеспечение и за субституцию).З.о. по ипотечным облигациям или по облигациям, обеспеченным залогом ценных бумаг, допускается только на ранее согласованных условиях, записанных в доверительном договоре. Обычно обязанность проверки качества норки качества нового обеспечения лежит на доверительном лице.